El petróleo baja y el mercado respira: ¿alcanza para cambiar el juego?
La caída del Brent moderó las expectativas de presión inflacionaria en EE.UU. y alivió las tasas largas. Pero la Fed no giró: el dólar sigue fuerte y el contexto financiero global no dejó de ser exigente.
La semana llegó con un cambio de foco. Los mercados globales dejaron de mirar exclusivamente el sesgo hawkish de la Fed y empezaron a procesar una señal diferente: la fuerte caída del petróleo. El Brent retrocedió a la zona de USD 72 por barril, impulsado por la normalización parcial de los flujos por el estrecho de Ormuz y las expectativas de mayor oferta regional. Eso redujo la prima de inflación asociada al conflicto en Medio Oriente y cambió, al menos parcialmente, el humor del mercado.
El PCE de mayo no agregó presión adicional sobre la Fed. La inflación sigue por encima del target, pero con la energía cediendo terreno, la probabilidad de una reacción monetaria más agresiva se redujo y el mercado comenzó a descontar menos subas de tasas. El Treasury a 10 años respondió: retrocedió hasta 4,37%, aliviando la presión sobre activos de duration larga.
En el frente local, el Balance Cambiario de mayo mostró exportaciones récord —con Oil & Gas y Minería sumándose al agro— y un buen volumen de préstamos financieros que impactó positivamente sobre la oferta de dólares. El pago de dividendos y las recompras de empresas también marcaron el período.