Baja del petróleo alivia la inflación, pero la Fed no cede terreno

Esta semana el mercado global recibió una noticia que parecía despejar el horizonte: el petróleo se derrumbó hasta los USD 72 por barril, aliviando el temor a una nueva aceleración inflacionaria. El consumo en EE.UU. siguió firme y la inflación núcleo, aunque elevada, no aceleró. Pero el alivio duró poco: la Reserva Federal no muestra señales de ceder, y eso cambió el humor de los activos de riesgo hacia el final de la semana.

El PCE de mayo subió 0,4% m/m, por debajo de lo esperado, y esto empujó transitoriamente al Treasury a 10 años hacia 4,35%. [incluir gráfico: Evolución Precios de Referencia] Sin embargo, el DXY no cedió: corrigió apenas el viernes a 100,9, pero cerró rumbo a su segunda suba semanal consecutiva. ¿La razón? La Fed sigue con sesgo restrictivo y el diferencial de tasas continúa sosteniendo al dólar. [incluir gráfico: Probabilidad de Cambios en la Tasa de la Fed]

La renta variable fue la gran perjudicada: el índice de semiconductores cayó 5,3% el viernes y acumuló un retroceso semanal de 7,7%, en medio de dudas sobre las valuaciones tecnológicas y la inversión en IA.