En el siguiente informe macroeconómico mensual de Diciembre de Perspectivas Mensuales analizamos que pasó en los últimos 30 días en Argentina.
¿Qué pasó en los últimos 30 días?
- Pasaron las elecciones legislativas y el gobierno anunció que iba a presentar un Plan Plurianual y que su intención era lograr un entendimiento con el FMI antes de fin de año.
- La inflación no baja su ritmo a pesar del ancla cambiaria. Se consolida la recuperación de nivel de actividad.
- El BCRA empezó a acelerar el ritmo de depreciación, aunque por ahora no ha superado ritmos del 1,7% mensual.
- El BCRA sigue perdiendo reservas a pesar de niveles récord de superávit comercial. El financiamiento comercial sigue claramente en terreno negativo.
- El Tesoro mantiene un sendero alineado con las expectativas y logra buenos niveles de roll over.
- Un factor clave será el apoyo político que reciba un eventual acuerdo con el FMI. El Congreso será el ámbito de análisis y discusión.
- ¿Qué deciden si se demora el entendimiento técnico? ¿Presentan igual el Programa Plurianual?
Escenarios
- En las últimas jornadas el mercado parece haber operado bajo el supuesto de una mayor probabilidad de ocurrencia del escenario de Crawling Peg.
- Para que ese escenario tenga alguna chance se deben conseguir dólares para reforzar las reservas y sobre todo alternativas para financiar al Tesoro sin efecto monetario.
- En las próximas semanas iremos ajustando probabilidades en la medida que se conozcan detalles sobre el Programa Plurianual y el acuerdo con el FMI.
