La Fed corrige el rumbo: primera suba de tasas desde 2023

El FOMC subió 25 pb hasta 3,75%-4,00% y 16 de sus 18 miembros ya anticipan otra suba antes de fin de año.

El mercado esperaba una Fed dura, pero no tanto. El FOMC subió la tasa 25 puntos básicos hasta 3,75%-4,00%, la primera suba desde 2023, con voto unánime. Detrás del movimiento hay un giro más profundo: dejaron de mirar la inflación como algo pasajero. Ahora la ven instalada, y eso cambia el cálculo de tasas para lo que viene.

El dot plot no deja dudas: la mediana ubica la Fed Funds en 4,1% a fines de 2026 y de 2027, y 16 de 18 miembros ya proyectan otra suba antes de fin de año. CPI en 3,4% interanual, core en 2,4% y un PPI que saltó 5,4% explican la urgencia.

La curva reaccionó como manda el manual —suba corta, aplanamiento—, pero el Treasury a 10 años volvió a cerrar cerca de 5% el viernes. Con petróleo arriba de USD 100, las tasas largas no bajan aunque la Fed gane credibilidad.

Del lado local, la liquidez en pesos también se tensiona: los depósitos crecen por arriba del crédito, pero el impulso es casi todo sector público.