MUNDO PESOS:
- MEGAQM Pesos: Volvió la liquidez el mercado y eso impactó de lleno en las tasas de interés. Se vio una fuerte caída en la tasa de caución, que llegó a ubicarse inclusive por debajo de la de plazos fijos. Inclusive las tasas de LECAPs quedaron por debajo de los PF. Eso generó una ventana de oportunidad para los Money Market, que quedaron nuevamente devengando tasas atractivas.
- MEGAQM Balanceado: Se mantiene con una estrategia corta en duration, pero se complementó con PF a 38% de TIR para quitarle volatilidad y asegurarle un piso de rendimiento. Hoy esa tasa quedó por arriba de la de LECAPs cortas. También tiene una posición chica de TAMAR para generar cobertura en caso de suba de tasas.
- MEGAQM Ahorro: Se bajó fuerte la posición de CER, por los datos de alta frecuencia que anticipan un IPC por debajo de lo que priceaba el mercado. Se empezó a estirar poco a poco laduration, pero cargando también depósitos a fijo para aprovechar las tasas por arriba del tramo corto de la curva de LECAPs. Todavía esperamos algo de volatilidad de tasas, por eso el producto no está tan largo.
- MEGAQM Retorno Absoluto: Es el fondo de mayor rendimiento YTD. Seguimos viendo valor, en especial en el tramo medio de la curva CER. Ofrece buen rendimiento real y responde muy bien a los diferentes escenarios de stress. Estrategia compensada de colocaciones en el tramo medio, con algunas posiciones largas (27 y 28) que tienen por objetivo capturar una eventual compresión de las tasas reales. Es un fondo con un posicionamiento largo de duration y que por lo tanto requiere una permanencia mayor. Puede ser un producto atractivo para los inversores que puedan esperar el rendimiento, ya que tiene un buen mix de riesgo retorno.
- MEGAQM Cobertura: La flotación entre bandas no eliminó la necesidad de cobertura cambiaria, que en este contexto tiene que ser lo más pura posible. Mantienen un nivel alto de cobertura, pero igualmente busca bajar el costo con una posición CER en el tramo corto y medio. Es una cobertura indirecta calzada solo parcialmente con contratos de futuros. Con ese esquema se logró dejar la TIR de la cartera en devaluación +7,1%. Posición DLK larga en ONs dollar link para abarcar diferentes horizontes temporales.
Para el manejo de liquidez: MegaQM Pesos y Balanceado. Para una mirada más larga, MegaQM Retorno Absoluto.
MUNDO DÓLAR:
- MEGAQM Liquidez USD: La flotación cambiaria junto con la eliminación de controles para el segmento minorista están generando un aumento de la liquidez en dólares. Esto contrasta con un menor incentivo a las empresas a financiarse en dólares en el sistema financiero local. Eso llevó nuevamente hacia abajo a las tasas en dólares en la plaza local, tanto en caución como las de remuneradas. Todavía se consiguen algunos plazos fijos a buena tasa. El MM USD mantiene un rendimiento que oscila entre 2,5% y 3%, siempre con liquidez inmediata y una estrategia en duration de apenas 19 días.
- MEGAQM Renta G. USD: En este contexto de cierta baja de las tasas en dólares recobra atractivo la diversificación con el este fondo, para lograr una combinación de baja volatilidad y alto retorno. En el año ya rindió 1,52% y su volatilidad viene bajando producto de un menor peso relativo de las ON Hard Dollar y una aumento de la posición en Caución. Es un producto que en estos contextos es en el que se vuelve más atractivo, ya que tiene un rendimiento atractivo (cartera con TIR de 5,5%) y una volatilidad que ha bajado significativamente desde el inicio de la operatoria.
- MEGAQM LATAM: Es una buena alternativa para bajar riesgo argentino y minimizar volatilidad. El rendimiento de la cartera está en 4,8%, producto de la buena dinámica que se ha visto en los activos emergentes versus los de Estados Unidos. Es una cartera pensada en aprovechar una eventual recomposición de los activos emergentes con respecto a los de Estados Unidos, que recuperen parte de la caída de precios relativos que se vieron en los últimos años. La estrategia de duration es alta (30 meses), con una diversificación clara entre soberano y corporativo y entre Brasil y chile a la hora de elegir mercados.
- MEGAQM Corporativo USD: Pensado para aprovechar la curva de deuda corporativo Hard Dollar local. Pero dada la dispersión de precios en algunos activos, siempre tuvo una parte de su cartera invertida en deuda hard dollar local. Ese componente de la cartera le sirvió para generar un colchón de rendimiento que mitigo la volatilidad de los activos corporativos.
- MEGAQM Ahorro USD: Mantiene su foco en gestionar la posición en la curva de deuda soberana hard dollar. Por lo tanto está largo en duration, con foco en el tramo medio de la curva (GD35-GD38y GD41).
