MUNDO PESOS:
- MEGAQM Pesos: El Tesoro reinyectó $1,18 billones en la última semana, eso impactó en la liquidez del sistema y quitó presión sobre las tasas de interés en pesos. Ante expectativa de datos de inflación por debajo de lo esperado, los inversores han vuelto a buscar extender duration en tasa fija en pesos. En el caso de los Money Market, el desafío es lograr colocar a plazos algo más largos, a pesar de que los bancos están reacios a extender plazos. Se sigue buscando aumentar el saldo promedio a devengamiento (PF + PF precancelable). Hoy la TIR está por debajo de los fondos más cortos de Lecaps.
- MEGAQM Balanceado: Sigue luciendo como el instrumento ideal para transitar esta etapa del mercado. Suma activos de mayor rendimiento que las tasas de los bancos, pero sin extender demasiado la duration para no incrementar la volatilidad. Tiene 19 puntos de la catera aplicados a depósitos a plazo fijo (40,7% de TIR) y luego está posicionado en Lecaps con un promedio de 3 meses de duration. Con esa estructura se busca capturar una potencial baja de tasas (más largo que otros fondos cortos) pero sin extender demasiado la duration. Los PF le dan devengamiento a tasas más altas que las Lecaps.
- MEGAQM Ahorro: Es un producto que se fue adaptando al nuevo contexto de mercado. Vuelve a estar largo para la categoría, con 5,6 meses de duration. Se le ha sumado 21 puntos de plazo fijo y 12 puntos de fideicomisos financieros. Se buscan opciones algo más largas que superen en devengamiento a las Lecaps. El otro cambio con respecto al T+0 es una posición en tasa variable (Tamar) y en CER. Son opciones que buscan rendimiento en un horizonte de inversión más largo y adaptado a diferentes escenarios.
- MEGAQM Renta Mixta: Es un fondo con una dinámica similar al MegaQM Ahorro, pero con priorización del riesgo privado (53% de la cartera entre privado y bancos). Tiene una duration de 5,4 meses y una posición de tasa variable mucho más alta (casi 66 puntos entre Tamar y Badlar). Sugerido como opción al T+1, con un posicionamiento de duration similar.
- MEGAQM Retorno Absoluto: dada la expectativa de inflaciones bajas para los próximos 2 datos, este fondo disminuyó el peso relativo de los activos CER cortos y se complementó con opciones de tasa fija. Busca asegurar niveles razonables de devengamiento en el corto y mantener la posición estratégica en la parte media y larga de la curva CER:
MUNDO DÓLAR:
- MEGAQM Liquidez USD: Se empieza a percibir mayor apetito d ellos bancos por captar depósitos en dólares. Por ahora no han subido las tasas, pero si se ha ampliado significativamente la cantidad de entidades que están operativas en ese segmento. Antes era algo concentrado en 2 0 3 entidades y ahora se han sumado nuevos bancos a captar depósitos en dólares. Eso permite una mayor diversificación y seguramente irá llevando a competencia de tasas. La TIR de la cartera se mantiene en torno al 2% anual, con plazos fijos ya pagando un promedio de 3,5% de TNA, Caución en 2,5% y remuneradas todavía abajo del 0,5%.
- MEGAQM Renta G. USD: Es un FCI pensado para combinar con el Money Market y alcanzar de esa manera un rendimiento superior. La cartera combina altos niveles de liquidez (Remunerada y MM USD) con operaciones de caución y una posición de Pagarés avalados que le dan rendimiento y baja volatilidad. Mantiene un buen rendimiento acumulado en el año (+1,94% en 5 meses) y funciona muy bien como complemento del Money Market, para alocar una parte de esos saldos, sumando rendimiento y muy poca volatilidad.
- MEGAQM Corporativo USD: A diferencia del T+1 tiene un posicionamiento más largo, con 37 meses de duration y una cartera de 8,3% de TIR. Las empresas locales siguen recurriendo a las emisiones de deuda hard dollar, porque dejan costos financieros más bajos que las emisiones en pesos. Eso ha aumentado significativamente la oferta, en especial de bancos y empresas de primera línea, que son los más activos.
- MEGAQM LATAM: Es una buena alternativa para inversores conservadores que buscan diversificar su posición en Argentina. La cartera se posicina de manera balanceada entre activos soberanos de Brasil y Chile (40%) y ONs de empresas de esos mismos dos países por el 60% restante. Tiene un enfoque largo y busca aprovechar el buen clima externo para con la región. Hoy posicionado con casi 30 meses de duration y una cartera de 5,5% de TIR.
- MEGAQM Ahorro USD: Mantiene su foco en gestionar la posición en la curva de deuda soberana hard dollar. Hoy abarca de manera diversificada todo el tramo medio de la curva de Globales (GD-30 / GD35 / GD38 / GD41). Eso lo deja con más de 5 años de duration.
