MUNDO PESOS
- MEGAQM Pesos: Volvió muy fuerte la volatilidad al tramo corto de la curva Pesos. En especial los bancos vieron más estresada su caja por la nueva política de encajes y ante la cercanía de una nueva licitación aceleraron la integración de numerales presionando hacia arriba sobre las tasas cortas. Inclusive se dio un movimiento muy fuerte hacia arriba sobre las tasas de plazo fijo, algo que no se había dado con tanto fuerza, hasta ahora los movimientos eran más sobre las tasas cortas. Como los FCI Money Market venían haciendo caja para aprovechar las altas tasas de caución, aparecieron oportunidades para cargar plazos fijos a 30 días con TIR >60%. Hoy el 51% del AUM ya está devengado TIR mayores a 55%.
- MEGAQM Balanceado: Suscripciones hasta las 17:00 hrs y rescates hasta las 16:00 hrs. Se sigue ampliando el diferencial de TIR entre el Money Market y este fondo que aplica su AUM sobre las primeras posiciones de LECAPs. Hoy tiene más de 18 puntos de TIR de diferencia en la cartera. Está muy corto, con 15 días de duration (0,5 meses) y eso le ha permitido marcar positivo en la última semana a pesar de una suba de las tasas de interés de más de 10 puntos. La estrategia del fondo pasa por mantenerse en los primeros vencimientos de LECAPs, para lograr buenos niveles de devengamiento y baja volatilidad Lo vemos como un complemento para el manejo de caja cuando la disponibilidad es mayor a los 14 días.
- MEGAQM Ahorro: Si bien también se mantiene corto en duration, con apenas 4,4 meses, tiene una estrategia diferente. En este caso suma tasa variable como cláusula de ajuste. Esto lo hace a través de Duales (Tamar) y emisiones privadas. Es una manera de captar los eventuales movimientos en las tasas de interés que se puedan estar dando en las próximas semanas.
- MEGAQM Retorno Absoluto: La suba de las tasas de interés de corto plazo, con un ritmo de inflación que se mantendría en torno al 2% mensual, ha dejado tasas reales de interés muy altas. Eso afectó al rendimiento de los activos CER y por ese motivo marcaron rendimientos negativos en la última semana. Para inversores con una horizonte de inversión medio / largo la recomendación claramente es mantenerse en este fondo a la espera de un reordenamiento del nivel de tasas. Mientras tanto la estrategia del fondo ha sido la de acortar duration hasta 8,3 meses.
- MEGAQM Cobertura: Poco a poco se va recuperando el interés por la cobertura cambiaria. El fondo tiene una cartera orientada a dar un alto nivel de cobertura con una combinación de sintéticos (futuro + tasa fija) combinado con posiciones de corporativo dollar linked y hard dollar. Como siempre en estos casos, el foco está en el grado de cobertura y en la estrategia de duration para abarcar las fechas de mayor riesgo.
Ante tanta volatilidad la estrategia defensiva sigue siendo acortar duration. Los fondos de tasa fija cerraron positivo la semana a pesar de una suba de 10 puntos en las tasas.
MUNDO DÓLAR
- MEGAQM Liquidez USD: En un mercado donde poco a poco la liquidez en dólares empieza a verse más acotada, las tasas en dólares podrían empezar a recuperar un escalón. Por ahora la TIR del fondo se ubica en torno a 2,3%, pero si se mantiene la tendencia y la capacidad prestable de los bancos se sigue reduciendo, las tasas tienen más para subir que para bajar. Mientras tanto el FCI Liquidez dólar ofrece un devengamiento seguro para el manejo de la liquidez por períodos cortos de tiempo. Tiene una calificación AAA y por su escala es apto para suscripciones y rescates de alto volumen.
- MEGAQM Renta G. USD: Sigue siendo la opción elegida para manejar la caja en dólares por períodos un poco más largos. Mantiene una posición equilibrada entre disponibilidad para el manejo de la liquidez, bonos soberanos de Estados Unidos para lograr un buen mix entre liquidez y devengamiento; y pagarés avalados, que suman rendimiento, pero no aportan liquidez. Con esa combinación, la cartera tiene una TIR de 4,9% y ha acumulado 2,69% de ganancia en lo que va del año. Se recomienda combinarlo con el Money Market para armar una estrategia de liquidez y rendimiento acorde a las necesidades de cada cliente.
- MEGAQM Corporativo USD: Este fondo tiene una estrategia de inversión enfocada en el largo plazo y en el devengamiento . La cartera tiene una TIR de 7,7% y una duration de casi 30 meses. El fondo tiene 75% de la cartera alocada en obligaciones negociables de empresas locales de primera línea. Es una cartera con 38 meses de duration y una TIR de 7,6%. Dado que son productos con puntas amplias entre brechas, la liquidez se gestiona con el 25% restante de la cartera que está alocada en bonos hard dollar (BOPREALES y BONARES) y en fondos de liquidez (Money Market).
- MEGAQM LATAM: Es un fondo que invierte en activos soberanos y corporativos de Brasil y Chile. Se destaca por tener muy baja volatilidad para ser un fondo de 30 meses de duration. Es una opción conservadora que está pensada para inversores con un horizonte de inversión muy largo, que buscan asegurar un ritmo de devengamiento sostenido para su posición. En las últimas semanas se ha visto favorecido por un clima externo favorable para países emergentes, inclusive toleró muy bien la suba de aranceles de Estados Unidos a Brasil, porque tiene empresas orientadas principalmente al mercado interno de Brasil.
MegaQM Renta Global USD acortó su duration a 2,1 meses y mantiene una cartera con una TIR de 4,)%. Lo hizo sumando Treasury Bills cortos.
